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高盛谈黄金原油走势:黄金优于石油

发布时间:2020-01-14 09:16:30 已有: 人阅读

  2015年7月《华尔街日报》曾对看涨黄金的投资者进行过嘲笑,但现在黄金已经比那时上涨了约40%.

  近期黄金飙升的原因很简单市场正在投资黄金以对冲伊朗地缘政治危机。高盛认为,相比较原油,黄金是当前最佳的投资品种。

  高盛是这样阐述其看涨理由的:500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=>

  当地缘政治紧张局势严重到足以导致货币贬值时,会导致金价上涨。这通常发生在战争或军事升级期间。因此,在海湾战争开始和2001年9月11日事件期间,即使考虑到实际利率和美元,金价也表现良好。所以,美伊紧张局势的升级可能会进一步推高金价。总而言之,高盛仍维持对每盎司1600美元黄金的预期,如果地缘政治紧张局势恶化,高盛认为会黄金将出现更为大幅的上涨。

  事实上,或许这一预期略显悲观,或许金价下一个目标是达到每盎司2000美元。以下是高盛敦促客户(从高盛)购买更多黄金的原因:

  1.1月3日(周五),对美伊紧张局势升级和伊朗可能报复的担忧,推动油价和金价大幅上涨,推动所有大宗商品上涨。尽管中东地区的紧张局势不可否认地在升级,但高盛认为,布伦特原油价格目前的风险溢价已经升高,目前必须出现供应中断,才能将油价维持在近每桶69美元的水平。相比之下,历史表明,在多数情况下,金价可能会升高至远高于当前价格的水平。做多黄金是最好的对冲地缘政治风险的手段。

  2.上周五油价上涨几乎完全是由现货溢价加剧推动的。伊朗的任何潜在报复都不会针对石油生产资产;最近发生在美国驻伊拉克大使馆的事件发生时,附近的油田并没有受到干扰。随着美国在9月份成为现代史上第一个石油净出口国,石油供应中断和油价飙升的敏感度正在下降。

  3.全球石油需求已经变得更有弹性,鉴于新兴市场稳步下降价格补贴与当前全球经济增长疲软,油价上涨的动力不足。另外发展中国家石油战略库存仍然非常大尤其是美国。最后,即便美国页岩油生产商生存环境不佳,但每桶70美元的西得克萨斯中质油价格,也能让它们既能给股东带来丰厚回报,从而提高产量。这意味着原油价格的上行空间有限。

  4.过去一个月,金价上涨了100美元。本轮上涨的最初阶段伴随着美元走软、通胀预期上升以及经济增长依然疲弱。美元走软推高了金价,提高了主要黄金消费者的美元购买力,以及对美元指数趋势高度敏感的黄金投机头寸。盈亏平衡通胀率上升和疲弱的增长数据也提振金价,因为它们加剧了人们对周期后期通胀可能超调的担忧。在这种环境下,黄金历来表现最佳,因为投资者开始担心下跌的风险。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=>

  综上所述,油价上行的空间有限且很可能已经超额上涨,原油供应的担忧正在消退,经济环境的疲软意味着需求的下降,油价上行动力欠佳。与此相反的是,当前经济环境对于黄金的提振是有目共睹的,随着市场风险的不断的提升,黄金价格预计将继续走高。

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